Economistas afirman que emisión de bonos incrementa la deuda de forma alarmante

Aunque todavía no se conocen las 54 medidas del Gobierno nacional para reactivar la economía, ya el presidente Hugo Chávez dejó entrever variables macroeconómicas inflacionarias y de producción poco optimistas. 

El Presidente dijo este viernes que en 2010 el presupuesto nacional se basará en un precio de $40 para el barril de petróleo, un crecimiento de 0,5% en el PIB y una inflación entre 20 y 22%. Dijo que hubo "prudencia, para darle mayor solidez al presupuesto del próximo año".

Sobre el tema cambiario, clave para definir el ingreso en bolívares del fisco nacional y determinar el costo de las importaciones, el presidente Chávez no hizo ninguna referencia, excepto por el anuncio de una demanda de $19.457,1 millones sobre los bonos soberanos por $3 millardos emitidos esta semana.

Chequera y votos

El promedio del precio de la cesta petrolera venezolana en 2009 ha sido de $52,62; y para 2010 se pronostica una media de $60, por lo que cualquier ingreso por encima de $40 se transformará en un ingreso extraordinario que el Ejecutivo nacional puede asignar mediante créditos adicionales o a través del Fonden. Esto genera temores en economistas y académicos, quienes apuntan que en 2010, cuando deben elegirse diputados a la Asamblea Nacional, el gasto podría tornarse en discrecional a manos del presidente Chávez.

José Guerra, ex gerente de Investigaciones Económicas del Banco Central y director de la escuela de Economía de la UCV, explica que calcular "un ingreso conservador (a partir del precio del barril) no es malo en sí mismo. El problema es cómo administras esos ingresos, si será discrecionalmente, si irán al Fonden. La duda es qué se hará con el ingreso extraordinario".

Por su parte José Manuel Puente, profesor del IESA, indica que las variables presupuestarias de 2010 sugieren "un manejo discrecional en un año electoral fundamental. Es un tema de economía política. Subestimar el precio del petróleo para tener ingresos extraordinarios puede ser muy conveniente". Pedro Palma, presidente de la Academia Nacional de las Ciencias Económicas, manifiesta que en los últimos años ha sido una constante estimar el presupuesto de la Nación con base en precios del crudo "artificialmente bajos", lo que le permite al Gobierno nacional "limitar la transferencia de recursos a los entes descentralizados".

Ajuste cambiario

Puente asegura que los pronósticos de PIB e inflación para 2010 revelan problemas coyunturales y estructurales. "La política cambiaria inflexible del Gobierno y la decisión de fondo de no ajustar el tipo de cambio de BsF 2,15 por dólar generó un boom de importaciones. En 2009 habría importaciones por $40 millardos, el cuádruple de 2004". 

Asevera que "no hay un programa económico coherente", sino que se basa en precios altos de petróleo (por encima de $60 por barril) para mantener la balanza de pagos. Guerra considera que al final de 2009 podría contraerse el PIB, mientras que no considera factible el escenario de 20% de inflación para 2010 pues "si en 2009 se prevé una inflación cercana a 30% a pesar de la caída del consumo, imaginen en 2010 con el gasto de un año electoral". El negocio de los bonos El presidente Chávez y el ministro de Finanzas, Alí Rodríguez, consideraron una buena noticia la demanda de $19,4 millardos por los bonos, pues revela "confianza en la economía y la capacidad de pago de la República". 

Sin embargo, para José Guerra las condiciones de la emisión de $3 millardos "es una invitación a la salida de capitales, propiciada por el Gobierno. El bono rendirá en dólares a una tasa similar a la de una cuenta de ahorros en Venezuela, y la demanda por la emisión revela que la gente, lejos de querer tener papeles, más bien desprecian los bolívares. Es una caída de la demanda de dinero local, las personas quieren otra moneda".

Para Puente con estas emisiones "se incrementa la deuda de manera exponencial y solo este año son más de $18 millardos", lo que arroja dudas sobre la sostenibilidad fiscal de esa deuda. Además, cuestiona que estos bonos "son un mecanismo especulativo de altísimas ganancias, ingresos medios y altos. Es una paradoja que una revolución socialista genere tales ganancias por tipos de cambio implícitos". Para Pedro Palma, el hecho de que la demanda supere 6,5 veces la oferta de papeles, revela la alta necesidad" de divisas que vive el país.

Sumando fondos

• El Fondo Único de las Misiones contará con un monto de 5 mil millones de bolívares en el presupuesto del 2010 y estará bajo la responsabilidad del vicepresidente del Consejo de Ministros para el área social, Luis Reyes Reyes, indicó el presidente Hugo Chávez a través de un contacto el viernes con VTV, reseñó ABN. 

• Para completar con lo presupuestado para 2009, el presidente de la República informó la asignación de BsF 4 mil millones para el Ministerio de Educación; BsF 600 millones para el pago de "deudas pendientes" con el personal docente; BsF 4.200 millones para la cancelación de "pensiones regulares y adultos mayores"; BsF 2.200 millones para el sector de la salud, así como créditos adicionales para la Contraloría General de la República y el Ministerio Público.

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