Las reservas internacionales son los recursos en divisas para garantizar las importaciones y el servicio de deuda externa en caso de llegar a tener un déficit en cuenta corriente y limitaciones de financiamiento externo (cuenta capital).

Esta medida extrema de política monetaria —financiar el déficit fiscal vía transferencia de reservas internacionales a un fondo de gasto fiscal— viola el artículo 320 de la Constitución Nacional. Lo peor es que tiene como consecuencia una presión sobre la liquidez monetaria y expectativas de un mayor tipo de cambio, lo cual acelerará los ajustes de precios en la gran cantidad de bienes importados y en los nacionales elaborados con insumos importados, dando base a una escalada inflacionaria en el país y a una mayor sobrevaluación del tipo de cambio nominal oficial de Bs.f /US$.2,15.

Reservas Internacionales diezmadas  

Las Reservas Internacionales al 06/11/2009 se ubicaron en un nivel de $33.123 millones de dólares. El gobierno detracta recurrentemente a los organismos multilaterales, pero Venezuela recibió un aporte del Fondo Monetario Internacional (F.M.I) de $3.200 millones de dólares a través de DEG (Moneda Ficticia), que no se trata de dólares contantes y sonantes, sino más bien un aporte en una moneda que no es moneda, llamada Derechos Especiales de Giro (DEG), (que es una especie de unidad de cuenta que utiliza el FMI para sus transacciones pero que se contabilizan como reservas internacionales).

Con esos recursos en las arcas del BCV, el gobierno le va a solicitar al instituto emisor que redefina lo que eufemísticamente llaman “Reservas Internacionales Excedentes”, concepto truculento violatorio de la doctrina económica para justificar la descapitalización del Banco Central; en tal caso las reservas internacionales deberían respaldar el 100 % de liquidez monetaria.

La Liquidez Monetaria (M2) se ubica en Bs.f. 220.635.090 millones  de bolívares fuertes, un respaldo en términos relativos de las RIN vía Liquidez Monetaria apenas del 32,27%, en términos monetarios 1US$ de Reservas Internacionales respaldan Bs.F 0,6938 bolívares fuertes.

Así mismo, el cociente entre Liquidez Monetaria y Reservas Internacionales reporta un tipo de cambio implícito de 6,66 bolívares fuertes por dólar, relación muy estrecha con el mercado permuta “Swap.” Las reservas internacionales pueden aumentar en una frecuencia semanal y en  un determinado monto en dólares, pero no compensa el alto nivel de liquidez en el mercado.

En otro orden de ideas, las reservas operativas al cierre de septiembre año 2009 es por Bs.f 37.262.712 ($17.332 millones de dólares), a un ritmo de autorizaciones vía CADIVI intermensual de $2.296 millones de dólares el indicador, el numero de meses de importaciones que pueden cubrirse con las Reservas Internacionales, es apenas de  7,54 meses producto de que el resto de las reservas son “No Operativas” y no sujetas a liquidación inmediata. Como dijo Johann Wolfgang Goethe (1749–1832 / Poeta Alemán). “Nada hay mas terrible que una ignorancia activa”.

[*] Profesor Jesús Casique (PHD) / E-mail: jesuscasique66@yahoo.com / Presidente (CEO) de Capital Market Finance, C.A. www.capitalmarket.com.ve

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